Economía

La dinámica del mercado de Bitcoin ve el cambio después de que la recompensa de BTC se reduzca a la mitad Ha pasado un mes desde que la recompensa minera de Bitcoin 2020 ( BTC ) se redujo a la mitad, y desde entonces han pasado muchas cosas para la criptomoneda predominante. Desde cambios en el comportamiento de los inversores y comerciantes hasta un crecimiento exponencial en el interés institucional, la reducción a la mitad parece haber marcado el comienzo de una nueva realidad para todos los participantes del mercado de Bitcoin. Aunque la reducción a la mitad no vino con el aumento inmediato de los precios que muchos habían asociado con el evento, hay algunos factores clave que indican el inicio de algunos cambios que pueden estar aquí para quedarse, algunos de los cuales incluso pueden ser fundamentales para el futuro de Bitcoin como una nueva clase de activos. De hecho, algunos creen que 2020 tiene todos los fundamentos para ser un gran año para Bitcoin en términos de precio y visibilidad. Un informe reciente de Bloomberg incluso espera que Bitcoin supere sus precios récord de 2017 y llegue a $ 28,000. Recientemente, Simon Dedic, cofundador de la empresa de análisis de criptomonedas Blockfyre, incluso llegó a decir que $ 150,000 podrían ser un objetivo en el caso de una corrida de toros . Interés institucional Aunque el comienzo de 2020 mostró volúmenes decrecientes para los derivados regulados de Bitcoin en la Bolsa Mercantil de Chicago, esta tendencia parece haberse revertido completamente después de la reducción a la mitad, que se produjo poco después de que el veterano administrador de fondos de cobertura Paul Tudor Jones mostró su aprecio por Bitcoin y reveló una participación en el activo digital, declarando : “La mejor estrategia para maximizar las ganancias es ser dueño del caballo más rápido. Si me veo obligado a pronosticar, mi apuesta es que será Bitcoin ". Los datos de Skew revelan que los derivados de Bitcoin en el CME comenzaron a publicar cifras récord poco después de la reducción a la mitad . Esta tendencia continuó durante todo el mes de mayo. Según la revisión de intercambio de CryptoCompare May, los volúmenes de derivados de CME Bitcoin se dispararon un 59% y alcanzaron los $ 7,2 mil millones. El documento lee:

“Los volúmenes totales de opciones de CME alcanzaron un máximo mensual de 5986 contratos negociados en mayo. Esta cifra representa 16 veces la de los volúmenes de abril. Los volúmenes de futuros de CME también se han recuperado desde abril, aumentando un 36% (número de contratos) para llegar a 166,000 en mayo ".

Después de las noticias del fondo 3iQ Bitcoin que cotiza en la Bolsa de Valores de Toronto aproximadamente un mes antes de la reducción a la mitad, Grayscale reveló que sus fondos criptográficos generaron más de $ 500 millones en el primer trimestre de 2020, lo que indica que el interés institucional continúa ocupando los titulares. El 10 de junio, ETC Group, con sede en Londres, anunció la inclusión del primer producto que cotiza en bolsa de criptomonedas en la bolsa de valores digital Xetra de Alemania, y una encuesta reciente publicada por Fidelity descubrió que más de un tercio de los inversores institucionales a nivel mundial son largos en digital activos como Bitcoin, con el 80% de todos los inversores encuestados que consideran que esta clase de activos es atractiva hasta cierto punto. Cointelegraph le pidió a Jonathan Hobbs, el director de operaciones del fondo de cobertura de activos digitales Ecstatus Capital, sus opiniones sobre la razón detrás del reciente interés institucional en BTC. Hobbs declaró:

“El programa de compra de bonos de la Reserva Federal ha aumentado su balance en aproximadamente $ 6 billones desde la crisis financiera de 2008, con aproximadamente la mitad de eso proveniente de su cuarta ronda de QE a principios de este año. Como resultado, más inversores están viendo a Bitcoin como una cobertura potencial contra la inflación. La reducción a la mitad de Bitcoin ciertamente ha jugado en esta narrativa. Las instituciones también ven a Bitcoin como un activo no correlacionado con un buen riesgo de recompensa ”.

Desacoplamiento de los mercados tradicionales. La correlación con los mercados tradicionales, tanto en acciones como en oro, ha sido un punto importante de discusión en el mundo de Bitcoin y uno que se intensificó en gran medida antes de la reducción a la mitad y después del colapso del Jueves Negro el 12 de marzo. Mientras que algunos señalaron la correlación entre Bitcoin y el El mercado de valores como factor decisivo para la comparación del "oro digital", vale la pena señalar que todos los mercados tendieron a negociarse de manera bastante correlacionada en medio de la crisis del coronavirus. Si bien la correlación entre Bitcoin y los mercados bursátiles permanece y la correlación de Bitcoin con el S&P 500 alcanzó su punto más alto desde enero de 2011, los datos sugieren que la relación entre los principales mercados y Bitcoin tiende a cambiar justo antes y después de cada evento de reducción a la mitad, lo que significa que los inversores pueden seguir viendo un desacoplamiento de las acciones en la segunda mitad de 2020, especialmente a medida que disminuyen los efectos de la pandemia. De hecho, Bitcoin ha superado al mercado de valores en el segundo trimestre, con rendimientos de más del 50%. Según Matt D'Souza, CEO de Blockware Solutions y administrador de fondos de cobertura, la correlación puede reaparecer a medida que Bitcoin madure como una clase de activos. Él afirmó:

“Creo que a medida que más instituciones se involucren, más bitcoin se correlacionará con otros activos. cuando las mismas personas comienzan a poseer los mismos activos o tienen acceso a los mismos activos es cuando comienzas a ver cómo se desarrollan las correlaciones ”.

Los derivados están creciendo – ¿peligro inminente? Si bien el interés institucional y la relación con los mercados heredados pueden servir como una perspectiva de lo que le espera a Bitcoin después de su tercera reducción a la mitad, el mercado no regulado continúa dominando BTC, particularmente los derivados, que han experimentado un crecimiento sustancial en términos de volumen de negociación. Aunque el volumen ha aumentado, los datos del mercado no parecen apuntar a una dirección clara de los precios siguiendo las tendencias bajistas previas a la mitad. Según CryptoCompare, el comercio mundial de derivados aumentó en un 32% en mayo, alcanzando un máximo histórico de $ 602 mil millones. Al igual que en meses anteriores, las opciones continúan viendo una demanda creciente , con un aumento del volumen de opciones de Deribit en un 109% a $ 3.06 mil millones en mayo. A medida que los derivados continúan creciendo, algunos parecen preocupados de que puedan causar una volatilidad innecesaria debido a posiciones altamente apalancadas que causan apretones largos, donde una fuerte caída en el precio hace que las posiciones se liquiden y reduzca aún más el precio, un escenario que también se observó durante el accidente del 12 de marzo. Las preocupaciones de que el creciente interés en los derivados de Bitcoin conducirá a un mercado poco saludable no se detiene allí. Su Zhu, CEO de Three Arrows Capital, declaró recientemente que patrones como el observado el 1 de junio, denominado el patrón "Bart Simpson" debido a su parecido con el personaje de dibujos animados, se deben principalmente al volumen y al interés en los intercambios de derivados de Bitcoin. que permiten la manipulación:

"Lo veo como el hecho de que la gran mayoría de Bitcoin se retiene de estos intercambios […] y no se comercializa, por lo que una cantidad muy pequeña de Bitcoin que está ahí afuera está moviendo el precio".

Un patrón de "Bart Simpson" en BTC Las métricas en la cadena pintan una imagen bonita De hecho, las métricas en cadena también han demostrado que estos patrones han sido conectados a grandes movimientos por algunas ballenas a Binance y BitMex. El CEO de CryptoQuant, Ki Young Ju, declaró anteriormente: "Múltiples entradas significativas de BTC de Binance y BitMEX unas horas antes de la caída". Si bien las grandes entradas a los intercambios de derivados y las posiciones liquidadas en dichos intercambios son una preocupación por el precio futuro de Bitcoin, las métricas en cadena también revelan otro signo alcista para el activo digital. Los inversores están alejando su Bitcoin de los intercambios en números récord , un factor que ha precedido la acción positiva del precio para BTC antes. En la semana posterior a la reducción a la mitad, las reservas en 17 intercambios principales totalizaron 1.18 millones de BTC, el valor más bajo desde noviembre de 2018, lo que indica que los inversores planean mantener su BTC durante algún tiempo. El 8 de junio, se retiraron de los intercambios 27,000 BTC adicionales de los que se depositaron. La última vez que hubo un flujo de salida tan significativo, Bitcoin se apreció en un 88% . Monedas estables El día después de la reducción a la mitad también marcó el día en que la moneda estable Tether ( USDT ) respaldada por el dólar estadounidense superó a XRP como la tercera criptomoneda más grande por capitalización de mercado , según el índice Stablecoin. El crecimiento en USDT sigue su tendencia desde los días previos a la mitad, y todavía representa ~ 98% de todo el volumen de BTC a moneda estable. La investigación ha demostrado que existe una relación positiva entre la emisión de USDT y el precio de Bitcoin, y aunque el volumen de la moneda estable se desaceleró en abril y mayo, según CryptoCompare, el crecimiento en la emisión de USDT aún tiene una perspectiva positiva a corto y mediano plazo. . Brian Quinlivan, director de marketing y redes sociales del proveedor de datos de criptomonedas Santiment, dijo recientemente a Cointelegraph:

“Cuando las personas no usan USDT, lo ponen a menudo en Bitcoin. Y lo que es genial es el hecho de que este porcentaje del USDT a menudo fluctúa unas pocas horas o días antes de que el precio de BTC reaccione. Por lo tanto, monitorear esta métrica por adelantado puede terminar produciendo una tremenda ventaja al detectar una fluctuación repentina lo suficientemente temprano ”.

El camino por delante Aunque solo ha pasado un mes desde que se redujo la reducción a la mitad de Bitcoin, las cosas parecen estar mejorando para Bitcoin a medida que el interés institucional se dispara junto con el volumen general de derivados. Una semana después del evento, los datos de la compañía de datos criptográficos The TIE mostraron que el sentimiento de Bitcoin es el más alto desde 2017. Varios puntos de datos tienen signos alcistas de Bitcoin, pero la inestabilidad y la manipulación del mercado siguen siendo un gran desafío, especialmente a medida que los jugadores más serios continúan uniéndose a su mercado. Los cambios en la forma en que los inversores y los comerciantes están mirando a Bitcoin seguramente tendrán un impacto a largo y mediano plazo en la acción del precio de BTC a medida que más personas decidan mantener el activo y adquirir monedas estables como una puerta de entrada a la criptografía. Un desacoplamiento de los mercados tradicionales también puede traer nuevos desarrollos a Bitcoin como una nueva clase de activos, aunque esto puede cambiar a medida que los inversores decidan en qué categoría se debe colocar este activo digital.

Un mes después de la reducción a la mitad de Bitcoin, varios factores clave parecen apuntar a un cambio fundamental en el...