Economía

El próximo gran tesoro: las corporaciones compran Bitcoin como reserva del tesoro

Octubre es tiempo de sorpresas. El 8 de octubre, justo en el momento justo, el gigante de pagos móviles Square, que cuenta con una capitalización de mercado de $ 86.6 mil millones, anunció que había invertido $ 50 millones en Bitcoin ( BTC ). Cinco días después, el administrador de activos Stone Ridge Holdings, que administra más de $ 10 mil millones en activos, reveló que había comprado más de 10,000 BTC, por un valor de alrededor de $ 114 millones , como parte de su estrategia de reserva de tesorería.

Ambos siguieron a MicroStrategy, un administrador de activos que cotiza en Nasdaq, que dio a conocer el mes pasado que había acumulado $ 425 millones en Bitcoin , lo que convierte a BTC en la participación principal en su estrategia de reserva de tesorería.

Tres empresas de propiedad pública, tres grandes compras de BTC: puede ser una mera coincidencia. Por otro lado, el balance de la Reserva Federal se ha disparado en $ 3 billones desde principios de 2019, mientras que el dólar estadounidense se ha depreciado un 70% frente a BTC, como señaló el fundador de Stone Ridge, Ross Stevens, en el comunicado de prensa de la empresa del 13 de octubre.

BTC: ¿El nuevo activo de reserva?

¿Cómo lo explican los cognoscenti? El dólar estadounidense está cayendo; los rendimientos de los bonos son casi inexistentes; y el oro tiene un bajo rendimiento. Las empresas de liquidez tienen menos lugares para poner su efectivo, por lo que están recurriendo a las criptomonedas. “Estamos viendo emerger una nueva tendencia en la que las corporaciones están utilizando Bitcoin como un activo de reserva para parte o la mayoría de su tesorería”, dijo Anthony Pompliano en su boletín del 15 de octubre. Saifedean Ammous, economista y autor de The Bitcoin Standard: The Decentralized Alternative to Central Banking , dijo a Cointelegraph:

"Si bien hubiera esperado ver a esas empresas tomar posiciones pequeñas más como una cobertura, habla mucho de la creciente credibilidad de Bitcoin que tan pronto como se sintieron intrigados por la propuesta de valor, optaron por una gran asignación".

"Luchando por inversiones alternativas"

Edward Moya, analista senior de mercado de Oanda, una empresa de comercio de divisas, dijo a Cointelegraph que la pandemia de COVID-19 ha cambiado el contexto macro de las monedas fiduciarias y agregó: “La Fed, en particular, ha señalado claramente una postura monetaria ultra acomodaticia permanecerá en su lugar durante algunos años, y eso está haciendo que muchos inversores institucionales luchen por inversiones alternativas ".

El oro, el refugio seguro tradicional en tiempos de crisis, ha decepcionado recientemente y, como resultado, "Bitcoin se ha convertido en un juego de diversificación favorito lejos de los bonos y probablemente atraerá constantemente a nuevos inversores institucionales", dijo Moya. Ammous agregó además: "Existe la preocupación a corto plazo por la devaluación del dólar a la luz del aumento de la cantidad de gasto público y estímulo en respuesta a la crisis de pánico de la corona".

Paul Cappelli, un administrador de cartera de Galaxy Fund Management, dijo a Cointelegraph que "una base de inversores más sofisticada ha llegado a comprender su valor [de BTC] como un activo deflacionario, de suministro fijo y no soberano". Mientras tanto, Lennard Neo, jefe de investigación de Stack Funds, comentó a Cointelegraph:

“Estas empresas probablemente ven a Bitcoin como una cobertura o un seguro contra las condiciones actuales del mercado. […] Con la entrada de estas empresas en los mercados, se abren las compuertas y se establece alguna forma de confianza para el resto ”.

Una preocupación a largo plazo

Pero la angustia de COVID-19 pronto puede disminuir, o eso es lo que uno espera fervientemente. Esto deja "el problema crítico a largo plazo que enfrentan muchas empresas con la disminución del rendimiento que pueden obtener de sus reservas de efectivo al mantenerlas en bancos o bonos del tesoro", según Ammous. En el pasado, las empresas podían mantener sus reservas en bonos del gobierno y estar razonablemente seguras de superar el índice de precios al consumidor (IPC), es decir, la inflación . Pero hoy, "parece haber un segmento creciente de empresas que ya no esperan razonablemente eso en el futuro", dijo Ammous.

De hecho, enterrado dentro del anuncio de Stone Ridge había un llamado a los bancos y organizaciones filantrópicas para que también hicieran de Bitcoin un componente principal de su estrategias de reserva de tesorería. Con ese fin, Stone Ridge estaba ofreciendo los servicios de su unidad New York Digital Investment Group, que tiene una licencia del estado de Nueva York para convertir dólares en cripto y viceversa, junto con la custodia central, el financiamiento y la lucha contra el lavado de dinero y Conozca las capacidades de su cliente.

Moya advirtió que BTC sigue siendo un activo de riesgo, aunque eso podría cambiar pronto: “Tanto Europa como Estados Unidos están luchando contra el coronavirus, y los inversores esperan que los gobiernos y los bancos centrales continúen proporcionando cantidades masivas de estímulo a la economía. BTC por ahora sigue siendo un activo de riesgo y aumenta principalmente su valor cuando el apetito por el riesgo es fuerte. Finalmente, una vez que el dólar reanude una tendencia a la baja constante, Bitcoin y otras criptomonedas atraerán algunos flujos de refugio seguro junto con el oro ".

¿Square abrirá el camino?

Aparte de lo que pueda suceder o no con las tesorerías corporativas, la inversión de Square Inc. podría tener repercusiones. Una inversión de $ 50 millones en BTC puede parecer modesta para una empresa cuya capitalización de mercado ahora supera a la de Goldman Sachs, pero la mayoría de los analistas esperan que la inversión en criptografía crezca.

Square ha sido optimista con Bitcoin desde hace algunos años. Su servicio Cash App permite a los usuarios comprar y vender Bitcoin, y algunos analistas creen que otras empresas de pago ahora tendrán que facilitar la inversión en criptomonedas de alguna forma, o se arriesgarán a quedarse atrás. Tampoco ha pasado desapercibido que la generación más joven, los Millennials, están especialmente interesados en las criptomonedas como Bitcoin.

Pero además de las empresas de pago, ¿podrían los inversores institucionales y / o las empresas de Fortune 500 seguir el ejemplo de Square también? "Si. Esta tendencia ha pasado de un escenario 'si' a un escenario 'cuándo' ”, según Cappelli. Los inversores institucionales también deberán encontrar nuevas formas de diversificar sus carteras y maximizar la rentabilidad del balance. Mientras tanto, BTC ha subido un 50% desde principios de año.

Pero ahora solo hay 18,4 millones de BTC en circulación y el suministro podría ser un problema. “Con solo aproximadamente 2,5 millones de Bitcoin que quedan por extraer, muchos inversores institucionales buscarán en otras criptomonedas un mejor potencial de crecimiento”, agregó Moya.

La facilidad de acceso y las opciones que cumplen con los estándares de diligencia y cumplimiento también son fundamentales, dijo Cappelli, y agregó: "Las instituciones principalmente quieren que sus inversiones en activos digitales se vean y se sientan como otras inversiones más tradicionales en su cartera con todo, desde proveedores de servicios hasta informes". Ha ayudado que en los últimos tres años, muchos actores tradicionales hayan ingresado al espacio “como Fidelity, NYSE, Bloomberg, CME, Deloitte, KPMG, etc. Todos han expandido sus ofertas para incluir activos digitales y esta tendencia está creciendo, ”Cappelli dijo a Cointelegraph.

Esta transformación no fallará por falta de infraestructura, agregó Neo, quien aplaudió las plataformas de nivel institucional que han sido construidas por Fidelity y otros. “Consideramos que la educación y las regulaciones son algunas de las barreras más importantes” que las grandes empresas deben superar si quieren adoptar las criptomonedas en sus negocios principales.

¿Qué es un tamaño de inversión significativo?

¿Qué podría considerarse una inversión criptográfica significativa para un gran fondo de cobertura o un inversor institucional? “Dada la volatilidad y la situación actual de la clase de activos, hemos recomendado sistemáticamente una asignación de 50 BP (punto básico) a 2% para los inversores adecuados”, respondió Cappelli. A medida que Bitcoin y la clase de activos en general maduren, esa asignación podría crecer aún más.

Moya le dijo a Cointelegraph que los fondos de cobertura y los inversores institucionales tendrán más probabilidades de tener una exposición de alrededor del 1% a las criptomonedas. Las corporaciones públicas, por su parte, "estarán más interesadas en crear sus propias criptomonedas, pero la batalla regulatoria que afectó al proyecto Libra de Facebook ha desmotivado a muchas empresas". Añadió: "Eventualmente, una gran empresa tomará una inversión de tamaño decente, y eso debería ser suficiente para obligar a otras empresas a hacer lo mismo".

Una oferta estrictamente limitada

Reflexionando sobre los recientes anuncios de empresas públicas, Ammous dijo a Cointelegraph: “Lo más interesante para mí acerca de las compras de MicroStrategy y Stone Ridge es que estas no son empresas que se ocupan de Bitcoin como parte de su negocio principal y, sin embargo, optaron por colocar la mayoría de sus reservas corporativas en Bitcoin, no solo una pequeña fracción ".

"Creemos que Bitcoin tiene el potencial de ser una moneda más ubicua en el futuro", dijo la directora financiera de Square, Amrita Ahuja. "A medida que crece en adopción, tenemos la intención de aprender y participar de manera disciplinada".

La visión de Satoshi Nakomoto era que en tiempos de crisis, los gobiernos nunca resistirían la tentación de imprimir más dinero, incluso a riesgo de degradar su moneda, por lo que el fundador de Bitcoin escribió en el código de la criptomoneda un límite de 21 millones de BTC. No se podría acuñar más de eso, y eso parece haber servido bien a Bitcoin en la época de COVID-19. Como Ammous le dijo a Cointelegraph, "Parece haber un reconocimiento creciente de que el suministro estrictamente limitado de Bitcoin le da una buena oportunidad de mantener su valor en el futuro".

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