A medida que Bitcoin ( BTC ) rompe la resistencia de $ 12,000, los mercados de derivados están coqueteando con un sentimiento alcista excesivamente excesivo. La base de futuros y el sesgo delta del 25% de las opciones alcanzaron los mismos niveles vistos ahora el 12 de octubre cuando BTC probó brevemente $ 11,700 pero no pudo mantener el impulso.
Lo que diferencia la situación actual de hace nueve días son las posiciones de los principales operadores de cifrado. El 12 de octubre, estos operadores aumentaron sus posiciones largas , pero durante el reciente movimiento a $ 12,000, estos operadores profesionales están abriendo posiciones cortas.
A pesar de este cambio en el sentimiento, los operadores no deberían concluir automáticamente que la bomba de hoy se convertirá en un fracaso basado exclusivamente en el indicador de largos a cortos. Para empezar, no hay forma de saber con certeza cómo se posicionan los principales operadores fuera de la bolsa.
Por esta razón, la fijación de precios de los derivados es una mejor manera de evaluar qué tan optimistas o bajistas podrían ser los traders profesionales. Este indicador se centra en las condiciones reales del mercado, mientras que tanto el miedo y la codicia como la relación de opción de compra a venta son retrospectivas.
Los mercados de futuros tienden a cotizar con una ligera prima frente a las bolsas regulares al contado . Este evento no es exclusivo de los mercados de cifrado, sino más bien un efecto derivado.
La prima (o base) de los contratos de futuros debe oscilar entre un 5% y un 10% de tasa anualizada para mercados saludables. Las cifras por encima de este rango denotan un optimismo excesivo, ya que los operadores apuestan por precios mucho más altos. En la situación opuesta, una prima de contrato de futuros negativa indica un sentimiento bajista.
El gráfico anterior muestra cómo el indicador base ha estado coqueteando con niveles excesivamente optimistas, similar a lo que sucedió el 12 de octubre.
Los operadores no deben confundir el optimismo con el apalancamiento, ya que también se necesita una tasa de financiación positiva en los contratos perpetuos para confirmar esta tesis.
La tasa de financiación de futuros perpetuos se liquida cada 8 horas en la mayoría de los intercambios, y se paga una tarifa desde los largos (compradores) hasta los cortos siempre que la tasa de financiación sea positiva. Esta situación sería la característica definitoria de los compradores sobre apalancados, pero ese no ha sido el caso hasta ahora.
Los datos anteriores muestran cuán volátil ha sido la tasa de financiación, aunque no ha habido períodos de financiación sostenidos. La medida estándar de este indicador es de 8 horas. Por tanto, una tasa del 0,05% equivale al 1% por semana. Lo contrario es válido para una tasa de financiación negativa cuando los cortos son los que la pagan.
En cuanto al mercado de opciones de BTC, ha habido un movimiento similar cuando el indicador de sesgo delta del 25% entró en el territorio alcista con exceso de confianza. Un sesgo negativo indica que las opciones de compra (call) cuestan más que las opciones de venta (de venta) similares, lo que indica un sentimiento alcista. Por otro lado, un sesgo positivo sugiere una tendencia bajista.
Observe lo cerca que está el indicador de sesgo de sus niveles más bajos en 6 meses, lo que indica el optimismo de los operadores. Esta situación es la misma que la del 12 de octubre, cuando BTC ganó un 10% en 4 días. Aunque nada impide que el indicador de sesgo permanezca en el nivel actual durante períodos prolongados, es poco probable en la historia de BTC.
Después de leer los indicadores del mercado de derivados, se podría concluir que los operadores profesionales se están inclinando alcistas al agregar posiciones largas por encima de los $ 12K. Excepto que los datos proporcionados por la bolsa sobre las relaciones netas de largo a corto de los principales operadores muestran que este no ha sido el caso.
A menudo hay discrepancias entre las metodologías de los intercambios, por lo que los lectores deben monitorear los cambios en lugar de las cifras absolutas. Según los datos anteriores, es seguro decir que los principales clientes fueron neutrales o agregaron posiciones largas antes del 12 de octubre.
Por otro lado, ha habido un movimiento considerable en ambos intercambios en los últimos dos días, ya que los principales operadores estaban más activos en el lado de la venta cuando BTC se acercó a los $ 12K.
Por lo tanto, independientemente del optimismo de los indicadores de derivados, estos operadores señalan una falta de optimismo a corto plazo.
Estas señales aparentemente opuestas podrían reflejar el reciente aumento del 15% en dos semanas, lo que provocaría que algunos operadores obtengan ganancias. Aunque los mercados de derivados continúan favoreciendo una tendencia alcista, los principales operadores parecen no ver ninguna razón para agregar posiciones largas en los niveles actuales.
Aunque la llamada de los principales comerciantes parece haber fallado por ahora, parece que no tienen prisa por llegar a FOMO en los niveles actuales. Hasta que estos comiencen a construir algunas posiciones largas sustanciales por encima de $ 12K, este nivel de soporte no puede considerarse lo suficientemente fuerte .
Las opiniones expresadas aquí son únicamente las de la Autho r y no reflejan necesariamente los puntos de vista de Cointelegraph. Cada movimiento de inversión y comercio implica un riesgo. Debe realizar su propia investigación al tomar una decisión.
