Economía

Regulación de criptomonedas: una perspectiva india

Las criptomonedas, con una capitalización de mercado de más de $ 200 mil millones, ya no se pueden descartar como una moda pasajera. Si bien todavía representan solo una pequeña fracción de los mercados financieros globales en general, han madurado desde las filas de nuevas empresas hasta ser aprovechadas por grandes empresas para casos de uso que van desde pagos globales, tokens respaldados por activos para metales y productos básicos, equivalentes de moneda fiduciaria monedas digitales, Internet de las cosas, almacenamiento descentralizado en la nube y más.

A principios de este año, JPMorgan Chase anunció su Moneda JPM equivalente en dólares de los Estados Unidos para pagos de empresa a empresa; un consorcio de grandes bancos anunció Fnality International, cuyo objetivo es facilitar los pagos transfronterizos en cinco monedas principales; y Facebook introdujo Libra, apuntando a pagos minoristas.

Varios bancos centrales están monitoreando de cerca las criptomonedas para determinar las regulaciones para proteger a los inversores y explorar sus beneficios en el contexto de las monedas digitales del banco central. Veamos ambos aspectos.

La necesidad de regulación

Las criptomonedas de hoy carecen de las salvaguardas regulatorias que tienen las instituciones financieras y los mercados, como auditorías de terceros, informes financieros y divulgación, prevención del uso de información privilegiada y una infraestructura de seguridad adecuada, todo lo cual plantea riesgos para el inversor minorista cuando no está establecido.

Si bien muchos defensores de las criptomonedas argumentan que las criptomonedas no deben regularse , ya que la tecnología está descentralizada (algunas están diseñadas para ser resistentes a la censura), muchos aspectos como los intercambios, la gobernanza en torno a la emisión de nuevos tokens y el marketing son de naturaleza altamente centralizada, lo que requiere supervisión estandarizada para prevenir y sancionar la incorrección. Si no se controla, su volatilidad podría representar un riesgo para la salud y la estabilidad de la economía, especialmente para los países en desarrollo más pequeños.

Además, la preocupación por el mal uso de la tecnología para financiar el terrorismo, el tráfico y las drogas obliga a los reguladores a intervenir y hacer cumplir los controles.

Monedas digitales del banco central

El potencial de las criptomonedas para hacer transacciones y pagos más rápidos, más baratos y más seguros ha atraído a varios bancos centrales a experimentar activamente con ellos. Tanto el Banco de Inglaterra y el Banco Popular de China ya han publicado declaraciones que serán emitiendo su propia moneda digital.

Los CBDC podrían ser un sustituto viable para reducir la necesidad de efectivo, que es la única otra forma minorista de dinero del banco central en circulación. Además, en un país como India, donde la mayoría de la población aún no cuenta con servicios bancarios, la inclusión financiera podría surgir como uno de los mayores beneficios de los CBDC. El Comité de Pagos e Infraestructuras del Mercado y el Comité de Mercados, compuesto por representantes de más de 15 bancos centrales, incluido el Banco de la Reserva de la India , publicó un informe conjunto que clasifica los diferentes tipos de CBDC y comenta sus implicaciones para la política monetaria y las consideraciones para la estabilidad financiera.

Reserve Bank of India y crypto

El RBI ha tenido una visión doble sobre las criptomonedas y ha sido muy consistente en sus mensajes durante varios años. Por un lado, ha advertido repetidamente al público en general contra la inversión en criptomonedas, citando preocupaciones sobre la protección del consumidor, la integridad del mercado y el lavado de dinero, entre otros. Por otro lado, ha sido bastante acogedor hacia la tecnología blockchain en general, y ha estado investigando los CBDC por su aplicabilidad a la economía india. La necesidad actual es una articulación clara de lo que constituye una criptomoneda o qué clases de criptomonedas considera problemáticas (como las que se parecen a los valores). Este es un problema clave que la comunidad de criptomonedas debe abordar iniciando un diálogo con los reguladores. Más sobre eso más tarde.

Relacionado: La compleja relación de la India con Crypto

En diciembre de 2013, el RBI emitió la primera de varias declaraciones advirtiendo a los usuarios sobre los riesgos de operar en monedas digitales. En diciembre de 2017, el Ministerio de Finanzas de la India dijo en un comunicado que las criptomonedas representan un mayor riesgo de una burbuja de inversión del tipo visto en los esquemas ponzi y que un colapso repentino y prolongado dañaría a los inversores. En 2017, hubo varios informes de que el RBI podría estar experimentando con su propia moneda digital, y esto fue confirmado por el propio RBI en abril de 2018 cuando anunció que un grupo interdepartamental estaba analizando la viabilidad de un CBDC respaldado en rupias.

En un revés importante para los entusiastas de las criptomonedas, el RBI prohibió pagar las criptomonedas utilizando sistemas y portales de bancos indios en abril de 2018. Esta fue posiblemente una forma fácil para que el RBI reprima la inversión en criptomonedas a través de sistemas ya regulados mientras limita las entidades reguladas y consumidores de los riesgos de la inversión en criptomonedas.

No a crypto, sí a blockchain

En abril de 2019, el RBI emitió un borrador de marco para una caja de arena reguladora que invita a productos y servicios innovadores de tecnología financiera, incluidas las aplicaciones de blockchain y contratos inteligentes, y excluye explícitamente cualquier criptomoneda y ofertas iniciales de monedas.

Además de la prohibición de RBI, un comité interministerial recomendó una prohibición completa de las criptomonedas privadas en julio de 2019 mientras se acomodaba CBDC respaldado en rupias y el uso de blockchain para varios casos de uso. Esto ha establecido un amortiguador adicional para las nuevas empresas indias que compiten por el mercado de criptomonedas.

¿Qué pueden hacer los tecnólogos?

Los tecnólogos, los desarrolladores de productos y los reguladores deberían colaborar para redactar una política reguladora para diferentes clases de criptomonedas y llegar a un punto medio entre una prohibición completa y tener cripto mercados no regulados.

Primero necesitamos una nomenclatura estandarizada para razonar sobre las funciones, casos de uso, beneficios y riesgos de los diferentes tipos de criptomonedas. La Iniciativa de Taxonomía Token de líderes mundiales como IBM es un paso positivo en esta dirección. Su objetivo es crear un marco neutral para la plataforma para clasificar tokens y elaborar especificaciones basadas en términos y definiciones estandarizados.

Con los controles y la supervisión adecuados, los usos benignos de la criptomoneda pueden ayudar a estimular el crecimiento económico, fomentar la inclusión financiera, permitir que la innovación prospere y, al mismo tiempo, proteger a los inversores del mal uso de esta tecnología.

Los puntos de vista, pensamientos y opiniones expresados aquí son solo del autor y no necesariamente reflejan o representan los puntos de vista y opiniones de Cointelegraph.

Praveen Jayachandran es un miembro del personal técnico superior, inventor principal y gerente del equipo de Blockchain Platforms en IBM Research, India. Él enseña en conjunto un curso de blockchain en línea que ha tenido más de 45,000 registros en tres carreras. Es miembro de la Academia de Tecnología de IBM, es un orador eminente de ACM y miembro sénior de IEEE.

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